美國降息影響台灣未來股市怎麼走

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武漢肺炎在全球擴散開來,至今年4/12日已造成170萬人確診,將近11萬人死亡。各地傳出停班停課消息,全球經濟受疫情影響大受打擊,為了因應第二季的經濟衝擊,美國除了實行無限量量化寬鬆,也通過2兆美元紓困專案協助企業及民眾度過難關。

2020年4月12日14:00 台灣衛生福利部統計資料

所謂的「量化寬鬆」又俗稱印鈔票,並不是真的打電話給工廠請工廠趕緊印製大把的鈔票,這樣會破壞原有的匯率市場。「量化寬鬆」是透過編列特殊預算,購買美國公債擴大基礎建設,藉此增加工作機會、刺激民生需求。

可是只有量化寬鬆,卻無足夠的資金及利率政策搭配,換句話說就是沒有新的金源,進入金融市場的話肯定是不夠的。因此美國聯準會一次將利率調降四碼將錢逼入市場,但是為什麼降息能影響經濟呢?就是這篇文章想要跟你分享的重點喔。

救經濟 美聯準會緊急降息四碼至接近零利率

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1. 利率是什麼

在了解降息如何影響經濟前,應該先了解何謂「利率」,簡單來說「利率」就是放款人將資金借給他人所收取的回饋,舉例來說我們和銀行貸款所收取的本金與利息比例就稱之為「利率」。

金融市場瞬息萬變,隨時受到國際消息與情勢的影響,尤其是利率水準,不但受到國內經濟數據影響,更受到各國嚴格監控,以確保貨幣能夠維持相對應水平。每個國家的利率水平皆由隸屬政府的金融機構負責調控貨幣升降與利率,這個機構在台灣稱為「中央銀行」,簡稱「央行」;美國則稱為「聯準會」 ,又稱為「Fed」。

2. 利率單位:碼

大家到郵局辦事情時是不是常聽到定存利率1.25%,也就是存10萬在銀行1年可以領到1250元,但是在金融市場中常用的名詞不是%(percent),而是碼(quarter)。

央行透過調節「碼」控制貨幣市場
「一碼」 = 0.25%
「半碼」 = 0.125%

3. 肺炎下的全球利率

全球央行最新利率政策。陳心慈製
圖/全球央行最新利率政策。陳心慈製

近期武漢肺炎影響金融市場,美國聯準會一次將利率調降四碼,相當於降息1%,美金聯邦基準利率僅剩0-0.25%。

歐洲、日本等國早已進入「負利率時代」以刺激經濟成長,負利率的意思就是政府為了鼓勵人民投資,將利率調降至負數。意味著辛苦賺來的錢存在銀行,不僅拿不到利息還得支付一筆保管費。那麼台灣呢?繼央行連續14凍漲後,台灣央行透過降息調整市場資金比重,央行調降利率0.25%。降息後一年定存利率僅剩0.755%(4/7台灣銀行牌告利率),換句話說定存10萬塊一年只有755元的利息,還無法打敗通貨膨脹每年侵蝕2%資產的速度。

4. 利率與經濟

讓我們回過頭來了解降息與經濟之間的關係,近期武漢肺炎疫情導致世界各國產業鏈紛紛停擺,多數人待在家裡無法工作更無法出門消費,百貨業、輕工業等首當其衝。

時間一旦拉長,需求端的消費市場沒有購買力,供給端的製造工廠也將關閉產線,慢慢地影響整體供應鏈,最終導致經濟蕭條。這時各國央行調降利率,目的是透過降利讓市場資金流通抑制(延緩)經濟蕭條發生。

5. 調降利率的原理

為何央行調降利率,市場資金流通量就會變多呢?

原來央行調降利率手法之一,為減少國內銀行之「重貼現率」。「重貼現率」是當銀行資金短缺時向中央銀行貸款的利率,而貸款的行為稱為「重貼現」,當央行下調利率基準時,會連帶影響銀行與央行間的貸款利率,進一步達到央行控制市場資金的目的。

調整重貼現率為中央銀行重要的貨幣政策工具之一,銀行向央行貸款的成本減少,手邊可操控資金就會變多,如此一來不需透過較高的存款利率吸引民眾將資金存放於銀行,因而調降存款利率。

民眾將資產存在銀行定存的利息錢變少了,精打細算的投資人會將資金投放至其他投資工具,像是股票或是基金。所以利率調降不僅影響銀行,更是影響整個延伸性金融市場背後的資金配置。

6. 美國與台灣利息

下圖為美國近十年聯準會利率數值,透過歷史數值可觀察利率走勢,2011年至2017年受到歐洲市場影響景氣低迷影響整體利率表現,此次疫情聯準會宣布降息四碼 ,利息回到近四年的歷史低點。

美國基準利率近十年走勢

反觀台灣的利率表現,下圖為台灣央行近20年重貼現率數值,每當世界金融局勢改變或局勢不穩,央行為了維持台灣金融市場的穩定祭出一連串貨幣政策,常見的策略之一是調整銀行重貼現率,透過調升/降重貼現率,變更銀行取得資金之成本。這次武漢肺炎影響台灣利率表現至近20年低點,目前的利率甚至比2008年金融海嘯當時的利率水平還要低,再次證實疫情對於經濟的衝擊難以估計。

台灣近20年重貼現率走勢

7. 美國利率與台股

美國利率會影響台灣股市嗎?答案是會,但並非唯一影響因素!

聯準會因應武漢肺炎疫情降息會使金融市場湧入大批美金,使得美金匯率下降,換句話說就是美金變得便宜了。這些資金除了湧入美國金融市場外,為了尋求更高的報酬率也會挹注到新興市場國家,致使他國貨幣匯率上升,這些資金不但可以賺取匯差又可以賺取金融商品的資本利得,可說是一舉兩得。

而作為新興市場之一的台灣,自然會受這次的國際降息影響,跨國資金湧入台灣金融市場使股票市場買氣增加囉。

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重點整理

  1. 所謂的「量化寬鬆」又俗稱印鈔票,是透過編列特殊預算,購買公債擴大基礎建設,增加工作機會、刺激民生需求,進而振興經濟。
  2. 振興經濟若僅有量化寬鬆,卻沒有新的資金及利率政策搭配是不夠的,因此通常會搭配央行「降息」。
  3. 「利率」是放款人將資金借給他人所收取的回饋:舉例來說我們和銀行貸款所收取的本金與利息比例可稱之為「利率」。
  4. 利率水準受到國內經濟數據影響,更受到各國嚴格監控,確保貨幣能夠維持相對應水平。
  5. 國家的利率水平皆由隸屬政府的金融機構負責調控貨幣升降與利率;台灣稱為「中央銀行」簡稱「央行」,美國則稱為「聯準會」又稱為「Fed」。
  6. 「碼」(quarter)是各國金融市場中通用的名詞,一碼0.25%、半碼0.125%,央行透過調節碼控制貨幣市場。
  7. 台灣利率繼央行連續14凍漲後調降0.25%,目前一年定存利率僅剩0.755%,存10萬塊一年僅能獲得755元的利息,甚至無法打敗通貨膨脹每年侵蝕2%資產的速度。
  8. 武漢肺炎若持續惡化可能導致經濟蕭條。此時各國央行調降利率讓市場資金流通,抑制(延緩)經濟蕭條發生。
  9. 央行調降利率手法之一為減少銀行之「重貼現率」,銀行就不必吸引民眾將資金存放於銀行,聰明的投資人也會開始將資金投放至其他投資工具。
  10. 美國降息短期有助於推升台灣股市,因為降息會使金融市場湧入大批美金,美金因此變得便宜。這些資金為了尋求更高的報酬,會開始挹注到新興市場國家致使他國貨幣匯率上升,不但賺匯差又賺資本利得。

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12 thoughts on “美國降息影響台灣未來股市怎麼走

    1. 重貼現率簡單說就是銀行向央行的貸款利率
      通常跟我們民眾會接觸到的數字不太一樣
      如果真的還是不太理解
      就注意走勢不用在意數字
      這樣說會比較了解嗎?

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